我是怎样看待信贷的（credit and debt）
- 借贷创造了信用与负债。信用是给出的当下的购买力。负债是给出的未来会连本带利地返还的承诺。
- 社会过少的信贷与过多的信贷都不好。前者无法激发社会的生产潜力，后者产生坏账。
- 评判一笔贷款的好坏在于，这笔贷款所创造的生产力，或者说收入，能否支付贷款的本金与利息。
- 巨额负债的风险大小取决于执政者能否把坏账的损失平摊到社会中的每个人身上（通过货币政策与财政政策），并且分散到多个年头（比如15年）中。这又进一步取决于两点。1. 负债是否是用本国货币计价的。2.执政者是否有影响借出者与贷款者行为的能力。
美元是国际货币，负债均以美元结算。
为什么债务危机不可避免？
人性的短视（也有政府任期的缘故），人们心理的弱点。
为什么债务危机具有周期性？
每个人在借钱时，就创造了一个债务周期。你现在花的钱比你挣得钱多，当你还钱时，你花的钱一定得小于你挣的钱，因为你要还债。这就是一个周期。
当债务扩张时（可以理解为美联储扩表），资产价格上升。
当政府举债，大兴土木，修建fixed investments，real estate 和infrastructure时，就业向好，资产价格升值。但当这些工程建完之后，没有项目了，工人失业，经济下滑。出路在哪里？一带一路，去非洲搞基建。或者发动战争，战争消耗物资。
这种工程建完，经济下滑的情况在新兴市场很普遍。此外，新兴市场往往劳动力便宜，有出口竞争力。然而，新兴市场的劳动力工资会不断增加，导致他们的产品价格上涨，逐渐失去国际竞争力。参考中国与日本。
当债务曲线达到顶端时，欠债人无法偿还所有债务，不得不违约或债务重组，并且危机过后，之前借债的企业和个人也不会像危机之前那样大手大脚花钱了。