行业分析 航空业的风险很多，比如恐怖袭击/油价波动/员工罢工/恶劣天气，疫情等等。 各个航空公司服务的差异化体现在航线上。航线覆盖全，覆盖热点的起止站，也就赢得了市场。 Q2和Q3是航空业的高峰，尤其是国际航班，因为假期多。然而，旅客们往往在冬天和春天订票，所以冬天和春天的cash flow会比较大。但收入revenue仍然记录在Q2和Q3上。 公司业务 TBD 公司基本面 根据雅虎财经数据，结合公司的10K，我们得到以下数据： 2019年 EPS $7.3 , Book Value per share $24。 CEO预计2020Q2的盈利缩减80%，让所有员工减薪50%，并鼓励大家自愿无薪离职。 估算2020Q1-Q4的Revenue分别为2019年同期的60%, 20%, 40%和80% ,经过估算，2020 Delta的EPS约为$3.5。 股票估值 套用巴菲特（古早古早）的估值法： P/E * (P/BV) < 22.5 得出 P < $43.5 不过考虑到Book value的2020 projection没算进去，Delta又举债3 billion (利息未知)维持现金流。我们打6折。 那么 P = $43.5 * 0.6 = $26.1 巴菲特在$45左右价位买了几千万刀的Delta，不过与他的几千亿现金相比，这些只是毛毛雨罢了。 https://www.cnbc.com/berkshire-hathaway-portfolio/ […]